Pasaran saham menyaksikan pembalikan mengejut pada hari Jumaat, terutamanya dalam saham cip, walaupun Rizab Persekutuan (Fed) kekal hawkish semasa sidang akhbar FOMC. Bon mencerminkan jangkaan kadar faedah yang lebih ketat dan pasaran awalnya menjual, tetapi harga saham berbalik naik selepas penutup dan merekodkan paras tertinggi di beberapa sektor.
Satu-satunya pemangkin yang jelas ialah tandatangan MOU oleh Trump dengan Iran, tetapi tajuk itu pernah mendorong rally beberapa kali sebelum ini. Apa yang lebih membimbangkan ialah valuasi. Carta daripada Grant’s menunjukkan situasi yang wajar diambil perhatian: nisbah P/E (price-to-earnings, nisbah harga kepada pendapatan) S&P 500 dijangka melonjak kerana keuntungan dijangka merosot pada 2026 akibat lonjakan perbelanjaan modal syarikat (capital expenditure, CAPEX) daripada hyperscalers — syarikat teknologi sangat besar yang membina pusat data dan infrastruktur.
Banyak perbelanjaan ini akan memberi manfaat kepada syarikat lain, tetapi keuntungan besar daripada mega-cap tech mungkin mengecil selagi mereka terus membelanjakan lebih daripada yang dijana untuk pusat data dan cip. Pada masa sama, syarikat mula mempersoalkan kos pelaburan AI. Mania sekitar AI berkurang sebahagiannya kerana pembangun menghadapi halangan teknikal. Maklum balas dari beberapa kontak di Silicon Valley menyebut kod daripada model seperti Claude dan Codex hampir hebat tetapi jarang mencapai tahap benar-benar hebat — ia menjadi janji berterusan yang sukar disempurnakan.
Ketidakcukupan itu menarik pengurus tetapi kini mereka sedar pembaikan dengan campur tangan manusia sering memakan kos yang hampir sama seperti menyelesaikannya secara tradisional. Saya turut menjangkakan beberapa perbelanjaan modal akan diketatkan semula; pembaziran besar selalunya tidak berkekalan. Ada kemungkinan satu pihak — mungkin META — menarik diri dari perlumbaan, dan itu boleh menjadi pencetus bagi pasaran teknologi bergerak bearish. Untuk masa ini, saya kekal skeptikal terhadap rally pasca-Fed, dan kita perlu lihat perkembangan pada hari Isnin.
Kenapa Berita Ini Penting?
Perkembangan ini penting kerana ia menggabungkan faktor kadar faedah, valuasi pasaran dan risiko penurunan keuntungan korporat. Jika keuntungan untuk 2026 disemak turun akibat CAPEX yang tinggi tetapi pulangan rendah, nisbah P/E pasaran boleh menjadi tidak mampan. Perubahan sikap terhadap perbelanjaan AI dan kemungkinan pengurangan CAPEX oleh syarikat besar boleh memberi kesan kepada sentimen sektor teknologi dan pasaran ekuiti lebih luas.
Apa Trader Perlu Pantau?
- Ucapan dan isyarat dari Fed serta pergerakan hasil bon — ini mempengaruhi sentimen risk-on/risk-off.
- Komen dan panduan kewangan daripada mega-cap tech mengenai CAPEX dan unjuran keuntungan untuk 2026.
- Perkembangan teknikal dan kos kecekapan AI (termasuk maklum balas pembangun tentang model seperti Claude dan Codex) yang boleh mempengaruhi belanjawan teknologi korporat.
Sumber asal: Baca sumber asal
Nexz.ai Market News ini adalah ringkasan pemerhatian pasaran dan pendidikan sahaja. Ini bukan nasihat kewangan.
